【能源】“中國(guó)版”原油期貨 多舉措防控風(fēng)險(xiǎn)

　　期貨市場(chǎng)具有調(diào)節(jié)市場(chǎng)供求、對(duì)交易提供基準(zhǔn)價(jià)格等多重意義。另一方面，防范和化解風(fēng)險(xiǎn)也是期貨市場(chǎng)的永恒主題。

　　作為我國(guó)第一個(gè)國(guó)際化的期貨品種，原油期貨如何強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，無(wú)疑是市場(chǎng)參與各方共同關(guān)注的一大問(wèn)題。

　　強(qiáng)化保證金封閉運(yùn)行

　　“除嚴(yán)格遵守目前國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)已被證明行之有效的交易編碼制度、保證金制度、持倉(cāng)限額制度、大戶持倉(cāng)報(bào)告制度等，上期能源還針對(duì)原油期貨交易‘國(guó)際平臺(tái)’的特點(diǎn)，積極落實(shí)交易者適當(dāng)性審查、一戶一碼實(shí)名制開(kāi)戶、實(shí)際控制關(guān)系賬戶申報(bào)，強(qiáng)化資金專戶管理和保證金封閉運(yùn)行。”上海國(guó)際能源交易中心(下簡(jiǎn)稱上期能源)相關(guān)負(fù)責(zé)人日前在同包括《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在內(nèi)的媒體交流時(shí)表示。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，適當(dāng)性制度包含兩個(gè)維度：一是交易者層面。交易者應(yīng)當(dāng)根據(jù)適當(dāng)性制度要求，全面評(píng)估自身市場(chǎng)及產(chǎn)品認(rèn)知能力、風(fēng)險(xiǎn)控制與承受能力和經(jīng)濟(jì)實(shí)力，審慎決定是否參與期貨交易。二是期貨公司會(huì)員、境外特殊經(jīng)紀(jì)參與者和境外中介機(jī)構(gòu)等開(kāi)戶機(jī)構(gòu)層面，應(yīng)當(dāng)就客戶對(duì)期貨的認(rèn)知水平和風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估維度主要包括期貨交易基本知識(shí)、相關(guān)投資經(jīng)歷、財(cái)務(wù)狀況以及誠(chéng)信狀況等。

　　境內(nèi)外交易者在參與上期能源交易時(shí)，還都需要符合《上海國(guó)際能源交易中心期貨交易者適當(dāng)性管理細(xì)則》的相關(guān)規(guī)定，包括具備期貨交易基礎(chǔ)知識(shí)，了解中心相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，通過(guò)相關(guān)測(cè)試，具有歷史交易經(jīng)驗(yàn)，可用資金要求等。

　　此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上期能源已于2017年正式發(fā)布了《上海國(guó)際能源交易中心章程》《上海國(guó)際能源交易中心交易規(guī)則》等系列規(guī)章，為原油期貨的健康發(fā)展保駕護(hù)航。

　　還有哪些“中國(guó)版”特色

　　另一方面，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，我國(guó)原油期貨合約的部分設(shè)置與國(guó)際主要原油期貨合約的設(shè)置存在區(qū)別。

　　以漲跌停板制度為例，中心原油期貨合約的漲跌停板設(shè)置為不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)的4%。中心可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情況，以公告形式調(diào)整漲跌停板幅度。而國(guó)際上一般沒(méi)有漲跌停板，或者漲跌停板很大且和熔斷機(jī)制聯(lián)合使用。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，設(shè)置漲跌停板主要是基于全市場(chǎng)安全的考慮，與中國(guó)現(xiàn)有的期貨市場(chǎng)制度保持一致。

　　從國(guó)際主要原油期貨合約來(lái)看，布倫特原油期貨和迪拜商品交易所阿曼原油期貨合約都沒(méi)有漲跌停板限制。WTI原油期貨對(duì)每一具體合約，漲跌幅限制為上一交易日結(jié)算價(jià)±5美元/桶，達(dá)到后暫停交易2分鐘；重啟后如封板，則按5美元/桶的層級(jí)分四級(jí)逐級(jí)調(diào)升直至±20美元/桶，且每次均暫停交易2分鐘；到±20美元/桶后如繼續(xù)封板則取消限制。

　　在保證金方面，中心還會(huì)根據(jù)期貨合約上市運(yùn)行(即從該期貨合約新上市掛牌之日起至最后交易日止)的不同階段，制定不同的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，可根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情況，以公告的形式調(diào)整交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。結(jié)算準(zhǔn)備金的管理方面，則適用《上海國(guó)際能源交易中心結(jié)算細(xì)則》的有關(guān)規(guī)定。

　　另外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，交易所對(duì)套期保值業(yè)務(wù)實(shí)行審批管理，在一般持倉(cāng)不能滿足企業(yè)套保業(yè)務(wù)的實(shí)際需求時(shí)，可以向交易所申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ殿~度。額度認(rèn)定和審批的原則，一是基于真實(shí)的現(xiàn)貨生產(chǎn)、貿(mào)易和消費(fèi)，二是結(jié)合市場(chǎng)的具體情況。企業(yè)需提供相應(yīng)的生產(chǎn)計(jì)劃、貿(mào)易合同或加工生產(chǎn)計(jì)劃等證明材料。