【能源】煤價(jià)延續(xù)下行態(tài)勢(shì)

　　動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)下跌，3月12日，中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)發(fā)布的CCTD秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)延續(xù)下行趨勢(shì)。分析師預(yù)計(jì)，市場(chǎng)將在3月底、4月初企穩(wěn)，但龍頭煤企今年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍然可期。

　　動(dòng)力煤價(jià)格下跌

　　數(shù)據(jù)顯示，本期CCTD秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格所采集的環(huán)渤海地區(qū)三種現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)下降。其中，CCTD5500大卡煤種報(bào)收于611元/噸，較上期價(jià)格下降1元/噸；CCTD5000大卡煤種報(bào)收于584元/噸，比上期價(jià)格下降6元/噸。此外，汾渭能源CCI5500動(dòng)力煤指數(shù)12日收?qǐng)?bào)650元/噸，較3月初下降約6%。

　　對(duì)于動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)下跌的原因，易煤研究院研究員潘漢翔對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，需求方面，隨著季節(jié)性因素消退，社會(huì)供暖用煤需求大幅下降。而從目前沿海電廠日耗來看，整體需求回升尚需時(shí)間。庫(kù)存方面，今年春節(jié)以來的運(yùn)力掣肘因素逐漸消失，鐵路運(yùn)輸出力增長(zhǎng)明顯，環(huán)渤海區(qū)域和長(zhǎng)江口區(qū)域庫(kù)存大幅上漲，沿海電廠的庫(kù)存量較往年同期水平上漲近300萬(wàn)噸。各環(huán)節(jié)高庫(kù)存對(duì)市場(chǎng)壓制較強(qiáng)。

　　對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)，潘漢翔預(yù)計(jì)，3月份市場(chǎng)仍將延續(xù)下行態(tài)勢(shì)。一方面，產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)的高庫(kù)存消化需要時(shí)間，短期下游難以出現(xiàn)大規(guī)模集中采購(gòu)，市場(chǎng)整體氛圍冷清。另一方面，春節(jié)過后市場(chǎng)持續(xù)下跌造成一定恐慌情緒，貿(mào)易商集中出貨，進(jìn)一步對(duì)價(jià)格形成壓力。

　　目前，市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)。百川資訊分析師對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，截至3月9日，六大電廠煤炭日耗升至66.3萬(wàn)噸水平，較3月初回升24.2%。鑒于六大電廠煤炭庫(kù)存目前仍較高，預(yù)計(jì)短期電廠不著急尋求新的采購(gòu)，以消耗自身庫(kù)存為主。從3月下旬開始，預(yù)計(jì)華東地區(qū)水泥、化工、建材等耗煤行業(yè)陸續(xù)復(fù)工，將適度增加北方港口市場(chǎng)煤炭采購(gòu)量。

　　龍頭煤企業(yè)績(jī)可期

　　潘漢翔預(yù)計(jì)，市場(chǎng)將在3月底、4月初企穩(wěn)，主要支撐因素來自社會(huì)用電需求穩(wěn)步增長(zhǎng)以及各環(huán)節(jié)庫(kù)存逐步消耗。同時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格與神華月度價(jià)格價(jià)差持續(xù)收窄，將為市場(chǎng)企穩(wěn)提供支撐。

　　3月份，神華的年度長(zhǎng)協(xié)煤和月度長(zhǎng)協(xié)煤均價(jià)在630元/噸，與市場(chǎng)價(jià)差已不大。潘漢翔告訴中國(guó)證券報(bào)記者，去年5月份，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格一度跌破長(zhǎng)協(xié)價(jià)格，但僅一周左右時(shí)間，價(jià)格很快得到修復(fù)。就目前市場(chǎng)售價(jià)來看，龍頭煤企今年盈利仍能夠得到保證。

　　安信證券研報(bào)指出，目前動(dòng)力煤市場(chǎng)進(jìn)入淡季，港口價(jià)格季節(jié)性下跌。從產(chǎn)地價(jià)格和長(zhǎng)協(xié)價(jià)格看，龍頭公司業(yè)績(jī)的季節(jié)波動(dòng)變?nèi)酢慕衲暌詠黻兠汉蜕袢A電煤實(shí)際成交價(jià)情況看，同比約增長(zhǎng)30元/噸。龍頭煤企今年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性較強(qiáng)。考慮到動(dòng)力煤企業(yè)現(xiàn)金流充裕，未分配利潤(rùn)較多，且未來資本開支較少，龍頭企業(yè)具備高分紅預(yù)期。

　　截至3月12日，萬(wàn)得煤炭板塊28家煤企發(fā)布2017年業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，21家公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，6家預(yù)計(jì)扭虧為盈，1家預(yù)計(jì)續(xù)虧，1家為不確定。