【電機】機械行業:一季度可能超預期,板塊回調即是買入機會

　本周核心組合:三一重工、恒立液壓、徐工機械、艾迪精密、柳工、安徽合力、中集集團、快克股份、中國中車、雙環傳動和拓斯達。 長期推薦組合:諾力股份、克來機電、弘亞數控、愛仕達、應流股份、智云股份、精測電子、長川科技、晶盛機電、昊志機電、山東威達、機器人、日機密封、中大力德、華鐵股份和杰瑞股份。

　　本周觀點

　　預計2 月份挖機銷量約1.1 萬臺,3 月份旺季銷量有望繼續超預期. 根據我們最新的產業鏈調研情況,2月份月底幾天發貨情況火爆,估計國內銷量9500臺左右,加上出口約1.1萬臺,較一月份環比持平或略增。1-2月份合計來看,較去年同期增長10%以上。由于今年春節在2月中旬,2月份整體為開工淡季,進入3月份之后,各地項目將逐漸啟動,3-4月份將迎挖機銷量旺季。目前各地代理商都在舉辦促銷展會,訂單情況較好。根據我們跟各地代理商、主機廠的溝通情況來看,估計3月份銷量同比增速30%-50%,估計會更接近上限。因此,一季度合計銷量有望繼續超市場預期。

　　環保趨嚴加快挖機更新需求釋放,一帶一路倡議有望帶動出口持續增長:除了京津冀地區出臺了嚴格禁止冒黑煙高排放非道路工程機械作業的規定之外,目前成都、惠州、佛山、重慶等城市也跟進了這一政策,在環保趨嚴背景下,我們認為將有更多城市和地區跟進,存量高排放設備將加快淘汰,更新需求有望加速釋放。另一方面,未來2-3年,一帶一路倡議的推動以及全球基建復蘇有望推動出口高速增長。

　　近期行業龍頭股價有所回調,我們認為調整即是買入時機。受市場對挖機銷量增速不確定而擔心的影響,再加上市場風格的博弈和2月PMI低于預期的影響,工程機械行業龍頭股價有所調整。我們認為,目前行業需求仍然穩定、銷售非常健康、回款情況良好、大部分客戶成熟理性,整個行業基本面仍然在向好通道上,行業龍頭現金流明顯好轉,業績具備巨大彈性,調整后性價比進一步凸顯,值得重點關注。

　　風險提示

　　宏觀經濟大幅下滑的風險,挖機銷量不及預期的風險等。

來源：太平洋證券股份有限公司